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Können wir mit einem Kwarteng-Boom rechnen? Es gibt zwei Probleme

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Das ist Küchenspülzeug. Kwasi Kwarteng hat alles gegeben und die große Frage ist: Wird es funktionieren?

Das ist nur ein halbes Budget: die Steuerseite, aber nicht die Ausgabenseite. Dafür müssen wir auf das Novemberbudget warten. Aber was die Bundeskanzlerin auf der Steuerseite getan hat, ist enorm, und die prognostizierten Änderungen der Vorschriften können längerfristig ebenso große Auswirkungen haben.

Aber mit Steuersenkungen kann man die Wirtschaft immer ein bisschen ankurbeln. Die Herausforderung besteht darin, ob dieser Schub mittelfristig aufrechterhalten werden kann oder ob aus welchen Gründen auch immer die Politik einige Zeit später wieder rückgängig gemacht werden muss. Das geschah nach dem Lawson-Boom in den späten 1980er Jahren (Nigel Lawson, jetzt Lord Lawson, war Bundeskanzler) und für diejenigen mit langen Erinnerungen, dem Barber-Boom der frühen 1970er Jahre. Anthony Barber, Lord Barber, war damals Edward Heaths Kanzler.

Also ein Kwarteng-Boom?

Es gibt zwei Probleme. Die erste ist, wie wir im Vereinigten Königreich auf all das reagieren? Dieses Geld in die Wirtschaft zu pumpen, wird wahrscheinlich bedeuten, dass das Land ohne eine ernsthafte Rezession, vielleicht sogar ohne eine Rezession, durch den Winter kommt, obwohl das davon abhängt, was mit der Weltwirtschaft, den Energiepreisen und so weiter passiert. Aber mit Blick auf die nächsten Monate stellt sich die Sorge, ob die Kombination aus Steuersenkungen (und der Streichung von Steuererhöhungen) und Deregulierung wirklich unser Verhalten verändert. Das sind wir als Einzelpersonen und Unternehmen, groß und klein. Der Bundeskanzler kann einen Hebel von Nummer 11 ziehen, aber am anderen Ende ist möglicherweise nichts angeschlossen.

Wir können darauf keine Antwort wissen. Die Wirtschaftsmodelle können plötzliche, seismische Änderungen in der Politik nicht berücksichtigen, und auf jeden Fall kommt die konventionelle Ökonomie in einer Zeit wie dieser nicht sehr gut mit all den anderen Dingen zurecht, die die Wirtschaft treffen. Schauen Sie sich an, wie die Zentralbanken, einschließlich der Bank of England, es völlig versäumt haben, den aktuellen Anstieg der Inflation vorherzusagen. Werden die Menschen wirklich härter arbeiten und auf welche Weise? Werden Unternehmen wirklich mehr investieren? Werden ältere Menschen, die den Arbeitsmarkt verlassen haben, wieder einsteigen? Werden Unternehmenszonen neues Wirtschaftswachstum schaffen oder nur Aktivitäten ansaugen, die anderswo ohnehin stattgefunden hätten?

Es ist ein riesiges Experiment, und wir müssen hoffen, dass es erfolgreich genug ist, um das Wirtschaftswachstum längerfristig anzukurbeln.

Die zweite Frage ist, wie werden die globalen Märkte reagieren? Sie müssen dafür bezahlen, oder besser gesagt, sie müssen unserer Regierung das Geld dafür leihen. Sie werden mehr verlangen. Das sieht man am besten daran, wie die Zinsen für britische Staatsanleihen gestiegen sind. Die Rendite 10-jähriger Gilts lag Anfang August bei 1,8 Prozent. Am Freitag erreichte er 3,75 Prozent. Die Kreditzinsen der Regierungen steigen überall, ebenso wie die Zinssätze der Zentralbanken – die US-Notenbank und die Bank of England haben sich diese Woche bewegt. Aber die Tatsache, dass andere Steuerzahler höhere Zinsen für die Staatsschulden ihrer Länder zahlen müssen, macht es uns nicht leichter, diese Schulden zu bezahlen.

Deshalb ist die Aufrechterhaltung des internationalen Vertrauens so wichtig. Das Pfund ist vor allem deshalb schwach, weil der Dollar stark ist – er gilt als sicherer Hafen in einer vom Sturm heimgesuchten Welt. Aber es gibt auch eine offensichtliche Besorgnis über die Wirtschaftspolitik des Vereinigten Königreichs. Es wird ein paar Tage dauern, bis die Märkte die Auswirkungen der Ankündigungen in den Griff bekommen, und auf jeden Fall werden sie und wir die andere Hälfte des Budgets erst in ein paar Monaten bekommen. Aber es gibt offensichtliche Risiken, einschließlich eines Ansturms auf das ohnehin schwache Pfund.

Was auch immer passiert, eines ist ziemlich klar. Die Zinsen dürften noch stärker steigen, als es noch vor wenigen Tagen schien. Es ist gut möglich, dass die Zinsen der Bank of England im nächsten Jahr auf fünf Prozent steigen, mit all den Auswirkungen, die das für Hypotheken und den Wohnungsmarkt hat. Schauen Sie ein paar Jahre in die Zukunft und die Wolken sollten sich gehoben haben. Darauf muss zumindest die Bundesregierung hoffen. Aber von hier nach dort zu kommen, erfordert ein wenig Vertrauen, dass dieses großartige Experiment zum besseren Ende der Skala führt.

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Oliver Barker

Wurde in Bristol geboren und wuchs in Southampton auf. Er hat einen Bachelor-Abschluss in Rechnungswesen und Wirtschaftswissenschaften und einen Master-Abschluss in Finanzen und Wirtschaftswissenschaften der University of Southampton. Er ist 34 und lebt in Midanbury, Southampton.

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