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Kann Rishi Sunak die steigende Inflation stoppen? Maßnahmen, die die Kanzlerin ergreifen kann, um das Wirtschaftsschiff Großbritanniens zu stabilisieren

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Großbritannien steckt in einem tiefen wirtschaftlichen Loch. Als wir aus der Pandemie herauskamen, sollte die steigende Wachstumswelle alle Wirtschaftsboote anheben und der Regierung helfen, die öffentlichen Finanzen wieder auf Kurs zu bringen. Stattdessen ist die Inflationskatze aus dem Sack.

Nicht, wie ich gehofft hatte, nur ein oder zwei Kratzer als Teil der Normalisierung nach der Pandemie zuzufügen, sondern die volle Zahn-, Krallen- und wütende Zischroutine zu entfesseln.

Russlands Krieg hat alles noch viel schlimmer gemacht, Lebensmittel- und Energiepreiserhöhungen beschleunigt, die Weltwirtschaft möglicherweise in eine Rezession gestürzt und ängstliche Demokratien zu deutlich höheren Verteidigungsausgaben gezwungen.

Die britische Öffentlichkeit ist nicht gut vorbereitet. Es wurde während der Pandemie bereitwillig infantilisiert.

Eine glotzäugige Erwartung, dass „die Regierung“ eine ängstliche Bevölkerung vor der Pest retten würde, bedeutete, sich mit untypischer Sanftmut den Regeln und der Aufsicht von Covid zu unterwerfen, ob die Maßnahmen vernünftig oder absurd waren (mein Favorit war die alberne Auferlegung sozialer Distanzierung von Hunden durch Regent’s Park). .

Es bedeutete auch offene Schnäbel, als das Finanzministerium uns Bargeld in Form von Urlaub, Bewirtungsgutscheinen, Steuersenkungen, Zuschüssen für grüne Energie und dem ganzen Rest in die Kehle schaufelte.

Es ist ziemlich konventionell, einer Rezession mit zusätzlichen Staatsausgaben entgegenzuwirken, die darauf abzielen, die Nachfrage zu stützen und eine gefährliche Abwärtsspirale zu verhindern, die alle verarmen würde.

Ich habe einige der einzelnen politischen Entscheidungen in Frage gestellt, aber der Gesamtansatz war richtig.

Trotzdem fand ich die Lobhudelei, mit der die Öffentlichkeit Rishi Sunak damals überhäufte, weil er sie mit ihrem eigenen Geld abgespritzt hatte, verwirrend – und infantil. Jetzt ist der Bootie auf dem anderen Fuß.

Die Popularität des Bundeskanzlers hat neue Tiefen erreicht, als er begonnen hat, das Geld zurückzubekommen, das er in den dunkelsten Tagen der Pandemie ausgegeben hat.

Und die Empörung über die vollkommen legalen Steuerregelungen seiner Frau sieht aus wie ein rotgesichtiges Kleinkind, das einen „nicht fairen“ Wutanfall produziert. Alle gleich infantil. Sunaks Rivalen müssen ihre Handarbeit bewundern.

Ich stimme ihm in einigen wichtigen Dingen nicht zu (nicht zuletzt Brexit), aber ich bewundere die Ernsthaftigkeit des Kanzlers.

In einer Regierung von Leichtgewichten, Speichelleckern und Dummköpfen, die sich gehorsam hinter den meiner Meinung nach skrupellosen Clown in Nummer 10 schieben, scheint Rishi Sunak zumindest in seinem kurzen, unabhängigen und ernsthaften Bemühen um die Stabilisierung der öffentlichen Finanzen auf der Höhe zu sein.

Aber er hat einen großen Job vor sich und sein Timing ist daneben. Der jüngste Staatsschuldenindex von Janus Henderson zeigte, dass das Vereinigte Königreich mehr Kredite aufgenommen hat als die meisten vergleichbaren Länder, um die Pandemie zu bewältigen, aber jetzt mit einem erschreckenden Anstieg seiner Zinszahlungen konfrontiert ist, der von seinen Mitbewerbern nicht erreicht wird.

Die Zinssätze schießen in die Höhe, um der Inflationsspirale entgegenzuwirken, und das trifft die öffentlichen Kassen in dreierlei Hinsicht.

Erstens und am einfachsten kostet die Neuverschuldung den Steuerzahler mehr. Das klingt schlecht, ist aber das geringste Zinsproblem der Bundeskanzlerin.

Ernsthafter ist, dass etwa ein Viertel der britischen Schulden mit der Inflation verbunden sind. Jetzt, da eine höhere Inflation einsetzt, anstatt kurz vorbeizuhuschen, werden diese Schulden sehr teuer werden, selbst wenn der reale Wert der anderen Verpflichtungen der Regierung aufgezehrt wird.

Und schließlich gibt es einen schmerzhaften Stachel im Schwanz des gelddruckenden quantitativen Lockerungsprogramms (QE) der Bank of England.

Das ist ein bisschen kompliziert, aber im Grunde muss die Bank of England (finanziert vom Steuerzahler) mehr Zinsen auf das Geld zahlen, das sie im Rahmen von QE geschaffen hat, als sie für die Anleihen erhält, da sie die Zinsen erhöht, um die Inflation zu dämpfen mit diesem Geld gekauft.

Allein eine Erhöhung der Zinssätze um einen Prozentpunkt wird den Steuerzahler 35 Milliarden Pfund kosten – das entspricht unserem gesamten nationalen Verteidigungshaushalt. Die Bank hat die Zinsen bereits um 0,65 Prozentpunkte erhöht und ich bin sicher, dass wir in den nächsten Monaten mindestens weitere 1,5 bekommen werden. Autsch.

Dies erklärt, warum die Bundeskanzlerin das Vereinigte Königreich jetzt mehr besteuert als jede andere Regierung seit dem Zweiten Weltkrieg und in unsere Taschen links, rechts und in der Mitte greift. Da die Lebenshaltungskosten in die Höhe schnellen, ist es leider eine schreckliche Zeit, die Haushaltskassen noch mehr zu belasten.

Höhere Steuern werden die Nachfrage noch weiter dämpfen und uns möglicherweise zu einer schmerzhaften Phase der Stagflation verurteilen – in der die Preise steigen, während die Wirtschaft ins Stocken gerät.

Das Wutgeheul wird in den kommenden Monaten immer lauter werden, weshalb ich mich frage, warum der Bundeskanzler nicht das Anständige getan hat, als er sein Covid-Guthaben bekam und einfach zurücktrat. Ein paar Monate auf den hinteren Bänken, um seine Messer für Boris Johnsons eventuellen Fenstersturz zu schärfen, hätten ihm gut tun können.

Und wir könnten mit dem Spektakel von jemandem wie Liz Truss verwöhnt werden, der in Nummer 11 herumstolpert und die Dose für den wirtschaftlichen Abschwung trägt. Stattdessen schließt sich Rishi Sunak der britischen Wirtschaft in ihrem Loch an. Leider ist er derjenige, der gräbt.

Mark Baker ist Forschungsleiter bei 5I Research UK

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Oliver Barker

Est né à Bristol et a grandi à Southampton. Il est titulaire d'un baccalauréat en comptabilité et économie et d'une maîtrise en finance et économie de l'Université de Southampton. Il a 34 ans et vit à Midanbury, Southampton.

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